太陽光ファンドとは？ 仕組み（スキーム）やインフラファンドとの違い、太陽光発電投資との比較を解説

「太陽光発電投資しているが、太陽光ファンドに投資するのと違いはある？」と疑問を抱えていませんか？

または、「太陽光発電投資には興味があるが、自分で保有するには投資額1,000万円単位になるし、初めて投資するから少額からできないかな？」と考えている方には、太陽光ファンドについて理解を深めることがおすすめです。

本記事では、太陽光ファンドに関して以下を解説します。

太陽光ファンドや、そのリスク・将来性について理解を深めたい方は、ぜひ最後までご覧ください。

太陽光ファンドとは

太陽光ファンドとは、「太陽光発電所に投資するため」に「複数の投資家」から集めた資金を用いて投資する「基金、合同会社、投資組合」をまとめたもの、と認識すると良いでしょう。

インフラファンドとの違いは？

結論として、太陽光ファンドとインフラファンドの違いは「言い方の違い」と理解しても間違いではありません。

インフラ（エネルギー発電所、鉄道、道路、通信施設）を投資対象としたファンドを「インフラファンド」と言います。

現在、東京証券取引所に5銘柄上場していますが、主に太陽光発電所に投資しているため、「インフラファンド＝太陽光ファンド」という認識で良いでしょう。

東証上場インフラファンドの一覧は以下のとおりです（2023年5月末のデータ、情報を元に作成）。

しかし、インフラファンドの投資対象は「再生可能エネルギー発電所」を対象としているファンドが多いため、風力発電所、水力発電所、バイオマス発電所も投資対象になります。

太陽光ファンドの種類

太陽光ファンドは、以下の2種類に大別されます。

どちらも、複数の投資家が出資して太陽光発電所を購入し、ファンドを通して収益を享受する点では同じですが、「流動性」「ファンド規模」「税金面」の3点での違いがあります。

私募ファンド

「私募ファンド」とは、証券取引所に上場されておらず、機関投資家や特定の投資家だけを対象とした私的な募集（49名以下）によって販売されるファンドを指します。

私募太陽光ファンドは一般的に投資期間が定められており、売却しようとしても、応じる買い手がいなければ換金できないケースがほとんどです。

ファンド価格も日々公表されていません。

以上から、私募太陽光ファンドは購入する前に入念に投資内容・運用会社について調べる必要があり、運用知識の高い方向けの商品だと言えます。

上場インフラファンド

「上場インフラファンド」とは、東京証券取引所に上場しており取引所が定める上場規定をクリアしたファンドを指します。

上場インフラファンドは証券会社を通じて売買が可能です。

上場太陽光ファンド（インフラファンド）は、東京証券取引所が定めた審査基準をクリアして上場しているため、東京証券取引所のフィルターをクリアしている安心感があります。

上場基準も純資産で10億円以上、資産規模で50億円以上です。

日本の営業日では毎日東京証券取引所での売買価格が公表されており、流動性もあります。

また開示義務があるため、太陽光投資発電所一覧や収益等についても開示されており、投資しやすい商品だと言えます。

太陽光ファンドの仕組み（スキーム）

太陽光ファンドの仕組みは、以下のようなスキームです。

どの発電所を購入するか・売却するかなどは、運用会社のファンドマネージャーが指示します。

投資家は購入する発電所の選定や、草刈り、固定資産税の支払い等のオペレーター業務をする必要はありません。

太陽光ファンド（インフラファンド）のメリット

太陽光ファンドのメリットとしては、以下が挙げられます。

とくに大きな太陽光ファンドのメリットは、少額から投資できる点です。

代表的なインフラファンド銘柄「カナディアン・ソーラー・インフラ投資法人（9284）」の保有太陽光発電所は取得価格約800億円（25件、パネル出力184MW）です。

この大規模な太陽光発電所ポートフォリオに、1口あたり価格12万4,300円（2023年6月22日終値）で投資できるのです。

また、東京証券取引所では、好きなタイミングで売買できる流動性もメリットです。

運用会社からはIRニュース、四半期決算、決算説明会があり透明性があると言えます。

太陽光ファンド（インフラファンド）のデメリットとリスク

太陽光ファンドのデメリットやリスクとしては、以下のような点が挙げられます。

ファンド投資のデメリットは、プロが運用しているとはいえ、自分自身の判断で実物の太陽光発電所を購入できないことです。

たとえば、直接保有による節税やタックスコントロールができません。

インフラファンドはREITと比較されることが多いですが、導管性（税制優遇措置。ファンドにかかる法人税が実質非課税になる制度）が上場から20年に限定されている点はルールが不透明感です。

また、直接保有であれば投資家の属性にもよりますが、間接保有のインフラファンドはレバレッジを最大限かけられない点がデメリットとして考えられます。

太陽光発電所投資と太陽光ファンド投資、どちらが良いか

結論としては、太陽光ファンドの方が、情報開示されている上に少額投資可能ではじめやすいです。

まずは「太陽光ファンド（上場インフラファンド）」の開示情報からの情報収集からスタートするのが良いでしょう。

それぞれにメリット・デメリットがあるため、以降で比較・解説します。

（※ 本記事での「太陽光ファンド」は東証に上場しているインフラファンドを指します）

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太陽光発電投資・太陽光ファンド（上場インフラファンド・私募ファンド）の比較表

まず、「太陽光発電投資」「上場インフラファンド」「私募ファンド」の3つを比較すると以下のようになります。

上記をまとめると、太陽光ファンド・太陽光発電投資それぞれのメリットは以下のとおり。

それぞれのポイントについて、詳しく解説します。

太陽光ファンドの方が投資しやすい

太陽光発電所投資と太陽光ファンドを比べると、太陽光ファンドの方が容易に投資できます。

証券会社に口座があれば、少額で思い立った日から売買可能です。

また、以下のような情報は、すべて開示されています。

投資前でも、各ファンドのホームページで決算説明資料を読めます。

運用のプロがどのように運用しているかを学ぶことは、直接保有の太陽光発電所投資をする上でも大切です。

まずは「太陽光ファンド」を勉強して、同時に「太陽光発電所」の物件探しをするのも良いかもしれません。

太陽光発電所投資の現物投資はリターンの最大化を狙える

太陽光発電所投資の現物投資は、不動産投資と同じく、銀行借入によるレバレッジをかけることにより投資金額に対するリターンの最大化を狙えます。

また、投資家自身が投資売買の判断や複数購入することによるタックスコントロール、リスクコントロールも可能です。

しかしながら、現物の「太陽光発電所投資」の購入はリスクが高いと言えます。

不動産取引のように「宅地建物取引業法」のようなルールがなく、嘘（詐欺）のような案件もあります。

保有期間中は、メンテナンスや固定資産税の支払い等の業務も発生します。

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土地が賃貸案件の場合は「辞めた後の土地」の契約内容や、撤去費用の積み立ても必要になってきます。

太陽光ファンドのまとめと将来性

太陽光ファンドのまとめは以下のとおりです。

太陽光ファンド（上場インフラファンド）では、投資家へ安定した収益分配を実現するために、新規に建設する資産ではなく、「すでに完成・稼働しており（セカンダリー案件）、今後も継続的に安定的な収益が見込める発電所」を投資対象としています。

財務基準や流動性基準をクリアし、情報開示も十分になされた、期待のSDGs投資のひとつです。

しかしながら、上場インフラファンドの東証上場本数は5本にとどまっており、上場REITと比較すると物足りない規模感です。

再生可能エネルギー投資は、まだまだ成長過程です。太陽光ファンドは太陽発電所投資の受け皿として考えても良いかもしれません。

アスグリ編集部

株式会社ＧＲＩＴＺ

運営元である株式会社GRITZは、野立て太陽光発電所を土地取得－開発－販売まで自社で行っています。自然環境に影響が出ないように、耕作されていない農地（休耕地）に野立て建設しています。自然エネルギーの普及は、脱炭素社会を目指すうえでは欠かせません。当社のビジネスを通じて、カーボンニュートラルな地球に貢献することをミッションとしています。